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設(shè)備年均投資將達(dá)422億 以7000萬千瓦目標(biāo)做基礎(chǔ),我們枚舉了可能在2012-2015年開工的核電項目,并參考此前項目投資進(jìn)行估算,2012-2015年均核電投資有望達(dá)到829億,其中422.6億將落在設(shè)備投資上。我們同時進(jìn)行了若沒有發(fā)生核危機(jī)的投資規(guī)模假設(shè),當(dāng)前的年均設(shè)備投資僅比沒有發(fā)生核危機(jī)情況下減少約15億,一年的停滯造成影響有限,核電設(shè)備市場將再迎春天。
兩項規(guī)劃落實有望,核電行業(yè)復(fù)蘇在即 日本核危機(jī)一年將近,我們認(rèn)為受到波及而停滯了近一年的我國核電行業(yè)重啟在即。從條件上看,我們一直強(qiáng)調(diào)的核電重啟必備的兩項規(guī)劃,有望于2012年3月到位。作為重啟必要條件的《核安全規(guī)劃》據(jù)報道第三稿即將上報審議,考慮到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系的完善,3月前發(fā)布應(yīng)較為確定。而作為充分條件的《核電中長期發(fā)展規(guī)劃》重新修訂稿,我們參考“十一五”的情況,必將在明年落實,具體的時點(diǎn)上鑒于目前我國面臨的非化石能源排放指標(biāo)壓力,該項規(guī)劃有望較“十一五”提前半年,即在3-4月出臺。
15%目標(biāo)消除唯一變數(shù) 2020年我國核電裝機(jī)規(guī)劃數(shù)字,是我們認(rèn)為的影響行業(yè)復(fù)蘇的唯一變數(shù)。此前,最為保守的消息指出該數(shù)字將不低于6000萬千瓦。我們從2020年非化石能源消費(fèi)比重15%目標(biāo)的角度進(jìn)行了測算,若核電裝機(jī)從8000萬千瓦每減少1000萬千瓦,將使常規(guī)水電增加2250萬千瓦,或風(fēng)電增加4000萬千瓦,或太陽能發(fā)電增加5000萬千瓦。一旦核電裝機(jī)僅為6000萬千瓦,將給其他可再生能源帶來巨大的壓力,因此,我們認(rèn)為2020年核電裝機(jī)規(guī)劃必將在7000萬千瓦以上,行業(yè)復(fù)蘇的唯一變數(shù)不再存在。
關(guān)注相關(guān)重點(diǎn)子行業(yè) 核電產(chǎn)業(yè)鏈條上子行業(yè)眾多,我們認(rèn)為近年完成進(jìn)口替代,壁壘較高,并具有一定壟斷性的子行業(yè)是我們應(yīng)該著眼的重點(diǎn)。建議關(guān)注大型鑄鍛件、主設(shè)備、核閥以及核空調(diào)系統(tǒng)行業(yè)。